技术指标 | 6124log

type

Post

status

Published

date

Dec 19, 2025

slug

indicators

summary

蜡烛图

1.吞没

整个蜡烛图里面能实际在实战中使用的，归根结底也就是吞没和半吞没两种，作为反转信号。

吞没，要求（条件）主体部分吞掉前一根线实体，如果能连影线一起吃掉最好，需要：

1）前期有激烈上涨或下降，2）吞没时成交量放大确认

前者提供形态背景，后者提供形态确认；没有背景无从谈及形态，没有相互确认则本质无效。这种形态更多在整理边缘的突破位置使用（背景）。

初步目标价为边缘突破后整理区间振幅的一倍，止损点为形态构建失败点，即跌破前日最低价/涨破前日最高价。根据入场到止损点距离计算持仓仓位大小，根据入场到初步目标价到入场到止损点距离相比计算盈亏比。

在一众选择中挑选盈亏比最好的，在得到其它技术分析外相互独立系统的确认后，做后续介入打算。

2.吞没的反用

即持续下跌的趋势中（背景），突然出现一根大阴线吞掉前一个阳线（条件），在第二日如果确认反转（确认），即大阴线次日低点创新低失败或高点创新高成功。至此，背景-条件-确认，全部完毕，可以入场做多。

持续上涨趋势反之亦然。

反用的止损点：

下跌趋势中借吞没入场做多的，吞没日，也即小阳线后大阴线的最低价出场。

这种形态更多在延续走势的边缘反转位置使用。初步目标价为反转位置到前一个密集成交区振幅1x，止损点为形态构建失败点。

半吞没是吞没的变种：

要求1）开盘价在前一根线外，2）收盘时吃掉前一根K线主体部分至少一半（条件）

需要1）吞没时成交量放大确认，2）在吞没同时突破此前支撑线或阻力线（确认+背景）

这种形态更多在支撑线/阻力线附近使用。

3.其他要素

其他要素：十字星、上吊线、锤子线、陀螺线等，这部分可以看成吞没确认K线之间的一些构成或干扰因素。

1）如果在吞没的两根确认K之间，加入一个十字星（确认+背景），十字星可以当作不存在。

2）如果吞没的两根确认K之间，加入一个陀螺线（就是上面一个影线下面一个影线，中间主体占全日一半以上），那么需要陀螺线主体与两根确认K间存在跳空关系，也即陀螺线的主体部分不与前后的确认K相重叠，否则无效。

3）上吊线（最顶部主体，下面一个长影线）和锤子线（最底部主体，上面一个长影线）分别只适用于周级别上行或下行趋势的拐点，且都需要下一根K线完成吞没（或半吞没）来确认，所以其实和十字星没区别，只不过其在大趋势拐点具有更强的信号效果。也因此，其更经常和上文所述那种发生在底部/顶部的吞没配套出现。

简单的一个区分技巧是：上吊/锤子/十字星和陀螺线的区别就是上吊/锤子/十字星在确认K之间不需要和两侧的跳空关系，而陀螺线需要。然后陀螺线和十字星没有太多背景关联，而上吊/锤子则主要要求在周级别上行或下行趋势的拐点，和那种顶底部的吞没配套出现。

4.示例

示例1：全吞没反用

示例2：全吞没反用

本轮BTC最强势的一轮反弹，其实也是一个非常标准的全吞反用：

数字1）下跌趋势的一根阳线；

数字2）两根吞没确认K之间的锤子线，当作不存在，位于周级别下行拐点，且下一根K完成吞没，与发生在底部的吞没配套出现；

数字3）一根下跌趋势中的大阴线，对数字1完成吞没；

数字4）大阴线次根，低点创新低失败，突破该根K线最高点，入场做多。

之后，在94000上方的触顶，也是一个很标准的多次半吞没触顶。

KD（Stochastic Oscillator随机震荡指标）

1.RSI or KD？

RSI在趋势性市场中表现更好，而随机震荡指标更适合用于横盘或区间震荡的市场。

实际应用层面，我们使用后者更多，原因有这样几点：

1）我们要赚的钱，是波幅扩大的钱

2）也因此，我们要识别的，是如何买在趋势前，即市场从随机震荡转为趋势的时刻

2.用来做什么？

不要在指标处于顶部时做多，也不要在指标处于底部时做空...这会大大降低交易失败的可能。

换句话说，随机指标真正的理想用途，从来不是帮助你选择一个正确的时间，而是防止你在一个错误的时间进入交易（过滤掉那些胜率很低的交易，即上涨末尾做多，抛售结束时做空），作为一个衡量标准或过滤器，让你知道何时不应该买入，何时不应该卖出，阻止你进入那些胜率较低，赔率较差的日常点，帮助你在执行层面开出至少不出错的仓位。以实现一旦进场，价格就会开始朝着有利于你的方向移动的预期结果。

3.买卖点案例

随机震荡指标的读数在 0-100 之间，读数高于 80 处于超买状态，低于20 处于超卖状态，当它抵达极值区域，就表明在一定的时间周期内，均值回归的可能性相当高。

知道随机指标在任何给定时间点的读数，将防止你盲目进入一个已经在当前阶段衰竭的交易之中。使用它作为一种过滤机制，以防止自己在一个非常糟糕的时间进入交易。

以上图为例，你打开图表，发现 NQ 在顶部开始窄幅震荡，你预期一个潜在的波幅扩大即将到来，只需要等待市场给出扩大的方向...

在 A 点，价格如期跌破蓝线，对于突破交易来说，这一点是大部分人的空单入场点，但其实并非一个真正好的买点，因为随机震荡指标显示此时市场已经严重超卖（低于20），在这里入场，你不可避免的会出现“买入即浮亏”的情况，且你的窄幅止损点大概率会被破掉。

相比 A 点，一个更好的做空位置是 B 点，在这里，超卖指标开始恢复到正常区间，而价格在此前的跌破位置（红线）受到阻力，此时开空，可以将窄幅止损放到红线上方，而你将收获一笔“买入即浮盈”的仓位，供你在后续的趋势性下跌中能够真正稳坐。

我们所做的，是在等待动量的自我重置。当动量重置并与趋势重新同频，且叠加其它系统的相互确认，再做多或做空。至少，它不一定要回到超卖，但它肯定需要脱离那些超买水平…

将随机指标与趋势识别结合，将允许你在回撤做多和反弹做空时达到最优。

4.中长线的应用

另一个角度来看，对于处于中期以上趋势走势（即可持续 4-12 周以上）的上涨或下跌，一定是通过随机指标中间（非超买/超卖）区域的在定价一步步前进的。

具体来说，即对于上涨，每一次从超买突破回到中间区域，都比上一次处于中间区域时价格更高，对于下跌，每一次超卖跌破回到中间区域，都比上一次处于中间区域时价格更低：

以上图，在这一日级别的上升趋势中，1）每一次突破前高都构成超买，且2）每一次超买回归中间区域都构成相对上一次的价格上抬…

5.反用

事实上，不存在真正的、完全的假突破，因为对于一个关键价格来说，它本可以选择不突破，因此，即使突破后跌回，也存在一定程度上的信号意义。更好的一种分类是，究竟是强势突破还是弱势突破，即突破后能否形成新的趋势，而非只是在一定程度上拓展了当前交易震荡区间的突破。Stochastic Oscillator 作为一种对交易价格区间的衡量，除了帮助筛选掉最糟糕的交易之外，我们最常用的另一个功能，是用来反向判断一个突破是否是强势突破。如上文所述...“每一次突破前高都构成超买...每一次跌破前低都构成超卖”，也因此，反向的逻辑推论是：所有真正的强势突破都应该超买（虽然不是所有超买都构成强势突破）…

12 号当周周末，我们之所以给出铂金即将迎来突破确认的理由，就是除了价格处在突破边缘之外，Stochastic Oscillator 也同样处在超买边缘，只差临门一脚。

6.参数、缺点

关于参数，其实哪种参数设置并不重要，通过改变参数设置，唯一改变的是震荡指标本身的灵敏度。某些设置将使震荡指标反应更快，而其他参数设置将使其反应更慢。

关于缺点，无论是相对强弱 RSI 震荡指标，还是随机震荡指标，或任何其他价格动量类型的指标，超买都可能变得更加超买，超卖也可能变得更加超卖，这意味着如果你没有进行最初的做空/做多头寸，你会错过整个下跌/上涨。

7.补记

随机震荡指标天然适用于区间环境，尤其是在区间的边缘位置。但在真实市场中，更合理的使用方式不是在任何情况下都使用同样的逻辑信号，任何微观行为都不能脱离特定的宏观市场背景。交易者要在震荡中寻找反转，而在趋势中则尽量减少干扰。

许多交易者在使用随机指标时容易陷入一个常见误区，即将“超买 / 超卖”直接当作方向性结论。然而更常见的市场状态是，一旦趋势行情启动，指标往往会长时间钉在极端区域，出现越超买越涨、越超卖越跌的现象。如果能够在指标信号之外，引入对市场背景的过滤，区分当前处于随机波动的区间状态，还是具有延续性的趋势状态，随机指标的参考价值将明显提升。

因此，更重要的一层是环境过滤（Regime Filter）。例如，可以内置 Wilder ADX，通过设定 ADX 阈值来区分趋势与震荡。当 ADX 低于阈值时，市场更偏向 range / 震荡环境，而当 ADX 高于阈值，意味着市场进入 trend / 趋势状态，在这种环境下，随机指标所显示的“超买 / 超卖”更多体现为动能钝化，而非反转信号。

1）在区间环境，尤其是区间边缘，真正值得关注的并不是指标停留在极端区域的过程，而是从极端区域开始脱离的那一下。提高触发的可靠性，可以引入确认机制：当确认开启时，OS/OB 不仅要求 %K 穿越 20 / 80，还需要 %K 与 %D 出现对应方向的交叉确认。其中，20 / 80 提供的是位置条件，而 K / D 的交叉提供的是结构条件，两者叠加可以显著减少最常见的假信号，例如价格在极端区域内短暂反弹后继续下行，或短暂回落后再度上冲。

在明确市场处于震荡区间或区间边缘之后，随机指标可以被优先作为摆动型触发器使用，目标可指向区间中轴、前高前低，或你自身体系中的关键价位；止损则可以设在触发信号附近的结构高低点，或以价格回到极值区并失败作为退出条件。

2）而在趋势环境中，更合理的用法是将其作为趋势确认工具，例如在上穿 50 中轴时参与做多，下穿 50 中轴时参与做空，通过借势，在市场变得超买的过程中让你的多头仓位跟随获利，让市场在变得超卖的过程中让你的空头仓位同样跟随获利。

均线

移动平均线是技术之王，这种地位不单单是由于其有效性，更多源自于其有效性的背后原理——即没有任何一个由价格阐发的，经过计算的指标结果，能够像移动平均线这样被广泛的使用。从华尔街任何一家机构到第一天开户入市的平民百姓，所有人，如果只使用一个指标，或者接触最早的指标，答案很清晰：移动平均线。

大量机构的执行与风控体系会围绕某些常用MA（比如20/50/100/200）进行节奏化操作，那些趋势跟踪资金用它做是否继续持有判断参考，相对价值资金用它做偏离度的均值回归参考，系统化资金则用它做regime filter（下面具体聊，这一点对我们来说十分重要）。

所以，在一定程度上，MA作为一个结果不单单是一个结果，其同样作为input反向输入回市场，这同样是一个自我强化的过程，当足够多的资金押注在同一套坐标系上，结果是自然而然的，即其附近注定会出现更可预期的流动性与反应函数。

技术分析是对市场中无序行为在一定程度上集合所导致的有序结果的分析与应用，所谓的技术不过是市场先生在价格层面的体现，也因此，越多人使用的东西（意味着这个市场先生所带代表的资金越多）将实际上越有效（而非传统共识上的越无效）

只要你用对

1.用哪种均线不重要

SMA、EMA、HMA，应用哪种均线并不重要，因为无论计算方式如何，其实质上都是一段时间内价格表现的平滑结果，任何MA都在做同一件事，即用过去N根K线的价格，形成一个更慢的“参考价格”，其只要能用来体现价格的趋势性变化就足以满足需求，也因为相同的实质，所以我们也从不推荐多种类均线叠加在一张图上，只会平添噪音。

均线在两个层面上具有意义： 1）价格走势的拐点与趋势情况；2）市场记忆，换句话说，即对应时期内持仓者成本线的近似，你所使用的N周期均线实质上是对应周期内市场参与者的成本线，意识到这点极为重要，因为市场实质在成本视角对你进行了开卷，绝大多数人没有意识到这点。

2.别管叉不叉，如果是filter，用200/250dma

散户层面应用最多的是金叉死叉或者各类叉，如果你对这个去做回测，有效，但是效果在赔率和概率上都不构成合格结果，叉不叉的表象背后展示的只是趋势的统计特征，比如，快线在慢线上方且两者斜率为正，只意味着上行趋势的条件更充分，这是一种regime filter，但是filter不构成执行逻辑，如果你用filter来做执行，不会有好结果，用这个方法做过的朋友知道我在说什么。

聊到filter，这里展开。引言部分讲了，系统化资金大多用它做regime filter，最简单也最有效（我们唯一使用）的方式是用对应的200/250dma，这个均线过滤出来的结果是过去一年（交易日）的参与者持仓成本，而这个成本在最大程度上决定了对应标的散筹的行为程度，那些持有大于一年的position holder，去年不卖，今年也不会卖，是锁死的。

没有锁死的筹码成本和当前价格的比较决定松散度，大于当前价格（200/250dma在current p上方），大家都轻松愉快，在短周期内不太会构成严重的尾部风险式的大笔卖出，或者即使有也会有较强的回弹紧接其后，做空的人不敢重仓下手，因为做空讲究的是流畅，当没有被锁死筹码的持有者处于盈利状态时，是不可能流畅的。

同样，小于当前价格，松动筹码的持有者普遍心理脆弱，任何负面新闻或者意外的价格冲击都会轻而易举的触发更大的流动性抛售，做空的人最爱这种regime，因为人类天然不偏好风险，风险规避的动物本性让我们难以承受，价格越跌就越会跌的更狠，直到抛售开始时的那些松散筹码充分换手，这一点，在价格和均线上的体现就是价格重新回到200/250dma附近或站回上方，而除了均线之外没有任何指标能清晰告诉你这个情况的发生。

上图，你看到的不应该是均线结果本身，从左到右，看到的是逐渐降低的散筹持仓成本，充分换手（价格与250dma交叉），换手后松动筹码减少，愿意卖的人减少，买方需要报出更高价格才能买进..继续向右，买入成本越来越高，上涨速度下降，散筹持仓成本追上了下降的价格上涨速度，再一次充分换手（价格与250dma交叉），这些散筹的新的holder开始纠结，我是不是买在了顶部？价格低于他们的持仓成本，心理产生波动....此时，做空的人知道，自己的对手盘，多头的心理状况很差，而距离牵动更多抛售只需要一根阴线..机会来了。这是我们一直强调的regime的重要性。

3.作为趋势识别（均线不应该拥有持续存在的解释权）

继续，还是文首提到，除了regime filter，另一个重要意义是趋势识别，只看价格对大部分人来说是很难看出趋势变动的，要么，在震荡市场中被来回翻折，要么，当你能看到时趋势已经完成了其升浪/跌浪的主要阶段。

均线作为趋势识别，很重要的一点是在input上做文章，你希望的是其能给出清晰的结果，1）有没有趋势，2）趋势是向上还是向下，而非单纯一条线。传统均线，信息量太少，太杂了，除非你有很丰富市场经验，否则用起来是不顺手的，而且会浪费脑力（尽可能在能节约脑力的地方充分节约，思考那些真正值得思考的事情）

我们在星球里使用的静默均线就是这种思想原理的产物，更具体的，我给这条静默均线起的全名叫“Breakout Only, Silent in Range”，不让均线发出错误信号？让它在盘整时期闭嘴。

将均线从一个连续存在的背景，改造成一种亟待触发的叙事锚点，极为重要。传统均线永远在图上，这会促使你的大脑就不自觉地把任何波动都解释成“围绕均线的趋势/回撤”，事实是，均线不应该拥有持续存在的解释权，除非市场先给出某种足以证明结构变化的证据。一旦证据成立，均线才被允许出现，成为一段时间内的参考坐标。

多数指标的问题是，在信息含量最低的区间里最勤奋地产生输出，逼迫交易者过度解释，而在市场没有交代清楚之前，真正优秀指标和策略应该减少叙事、减少标记、减少行动。

只在关键时刻出现、在无新事实时自动消失的均线，本质是在做epistemic hygiene，即决策学里谈到的认知卫生问题，应用指标的目的是把你从连续的、低信息密度的图形噪声里解放出来，只在市场提供了足够证据时才允许自己进入某种叙事与仓位框架。

4.压缩、扩张与一致性

作为市场参与者，优势的获取要去努力关注那些结构性的必然，the things markets are forced into. 1）多均线收敛，波动收缩、分歧降低，是能量积累的过程，而持续收窄的波动区间，则在一定程度上持续增强着结构性的波幅扩大的必然。 2）多周期一致是相互验证的过程，不同时间周期视角下的同向运行，不同时间周期视角下的象征成本 vs 当前价格，相互确认的越多，在赔率和概率上得到期望结果的确定性越强。结合这两点，是均线作为regime filter，trend identifier之外，截止目前我们所发现能够作为买卖执行的风险回报和赔率概率上的最好方式（这里留成作业，可以结合下方案例自行研究）

相比于发散期做pullback trend-follow，均线视角更适合做收敛期突破的breakout，pullback trend-follow有更好的方式去做，后面我们也会讲，杀鸡用杀鸡刀，宰牛用宰牛刀，找到每个工具最适用的地方，尽可能发挥长板，君子不器，把自己的短板思维替换成长板思维。

（1）均线结合价格

价格突破60dma，这是一个有意义的突破。对于突破前的介入者来说，有效的止盈位在60dma下方3%处。对于未介入者来说，虽然现在已经不是最佳击球点，但60日均线下方3%的支撑位是回调买入的第二击球点，止损位在突破日开盘价下方。

（2）均线结合价格结合多周期一致性

另一个同样应用均线的案例，不过这个案例使用的模型不止考虑了价格和关键均线的关系，还有均线间相互的作用力。均线间的相互作用力会带来很高的profit factor，价格和均线的关系影响的其实是win rate，这两点要自己继续研究思考。要知道不同要素背后挂钩的盈利方式是什么，知其然要知其所以然。

5.三维视角，作为仓位管理

除了胜率赔率之外，你需要考虑更多维度，让自己的每一笔交易至少在三维的视角上接受批驳。索罗斯的三维是加了个leverage，我们的三维关注时间，一方面是性格不同，一方面至少目前我的功力仍然远落后于他，这种落后随着对市场理解的愈发深入感受的愈发明显..

言归正题，均线相互作用确认在时间上要早于均线与价格的确认，这在执行中给底仓、交易仓的分仓提供了一个很好的视角。

均线是价格结果的平滑性再处理，也因此很多人把重点放在它的价格走势判断的“滞后性”上，合理，但是错误，因为其本身的目的就不应该被用作价格预测，而是放在范式转变确定设置阶段，在这个作用上，均线是“领先”的，而非“滞后”的。我们会先看到均线间关系所带来的范式转折，才会看到均线本身和关键价格的交错。

随着概率赔率确定性的增强，随着时间的展开，对应的仓位大小得以与其所对应的风险回报所匹配。感受时间的力量，感受价格的展开。

6.补记

使用哪种均线不重要，同样，使用哪条线也根本不重要，重要的是趋势、市场先生的成本和蓄力的过程。因为不重要，所以多均线时候大可都用灰色，体现趋势、市场成本和蓄力过程即可。以我们的均线策略为例，蓄力阶段的多均线缠绕显示为橙色，蓄力突破后的趋势显示蓝色与红色，其它时间不要那么显眼。你需要什么，就让它把显示重点放在什么，和静默均线一样，没必要的时候让它闭嘴。

为什么是蓄力和趋势？因为任何一样东西不可能一边处于蓄力状态，一边处于趋势状态，这是非重复性，此外，真正的趋势状态必由蓄力状态加以准备，而蓄力状态达到一定程度必然引发趋势状态，箭在弦上，不得不发，这是因果的逻辑，不得不这三个字很重要，我们不是在预测，而是在遵循规律，没有人能预测，但人可以通过学习理解和运用规律。非重复下的因果逻辑，带来可复制的市场优势。我们要的是客观与清晰，清晰才有可复制性，远离噪音，保持认知卫生。

短中期入场工具：ROC

这期讲中短期交易者的一个出入场工具，Rate of Change，逻辑很简单： ROC = 100 * (source - source[length])/source[length]，是x周期价格的变化情况，一般用9周期就可以。使用见副图，ROC阻力位（绿线）的突破构成买入，ROC支撑位（红线）的突破构成卖出。一般来说，因为这种阻力或支撑位置的突破都处在区间边缘区域，所以会有一个很好的最初入场止损的价位设置点，大部分时候会带来不错的风险回报比。感兴趣的朋友可以在15m到1d的级别来使用。周级别以上是roc of roc的领地，也是stan的最爱。下期聊。